## 事件基本情况 当地时间2026年10月9日，美国国际贸易委员会（ITC）正式启动对工业富联的337调查，调查编号337-TA-1526。
本次调查由美国电源企业Vicor Corporation提出，指控工业富联及其三家美国子公司侵犯其"垂直供电系统"相关专利权。
10月11日晚间，工业富联发布公告回应，称本次调查涉及的相关产品目前处于内部验证评估阶段，尚未进入量产，预计对公司当前生产经营不会产生重大不利影响。 ## 市场反应 公告发布后的第一个交易日（10月12日），工业富联股价开盘即下跌超7%，盘中最低触及52.08元，截至午盘报53.89元，跌幅3.89%。 总市值单日蒸发约500亿元。 ## 事件影响分析 ### 短期影响 本次调查涉及的产品仍在验证阶段，尚未形成收入，对公司2026年业绩没有实际影响。 短期股价下跌更多是情绪层面的冲击，叠加近期AI服务器板块整体回调，放大了跌幅。
### 中长期风险 需要关注两个核心变量： 一是调查最终裁定结果。如果ITC判定侵权成立，未来相关产品量产时可能面临美国市场的进口禁令风险。 二是涉及产品的商业化进度。垂直供电系统是下一代AI服务器供电的技术路线之一，如果该技术路线成为行业主流，专利风险会影响公司在下一代产品中的竞争力。 ## 后续观察点 接下来需要重点跟踪三个信号：
1. ITC立案后的初裁时间节点，以及双方披露的专利细节
2. 公司下一代AI服务器供电方案是否做技术调整
3. 北美头部云厂商客户对该事件的反馈 ## 结论 本次事件属于短期情绪冲击，不影响公司当前已量产业务的基本面。AI服务器订单饱满、业绩高增长的逻辑没有发生变化。 如果股价继续下跌到50元以下，对应2026年预测市盈率不到20倍，安全边际会比较充分。 以上仅为客观信息整理，不构成投资建议。